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• 環(huán)衛(wèi)市場化迎大整合拐點(diǎn)，十三五或是收官戰(zhàn)！

十三五期間，環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)改革政策將全面鋪開，環(huán)衛(wèi)市場化進(jìn)入高速推進(jìn)和快速調(diào)整時(shí)期，環(huán)衛(wèi)市場化的收官之戰(zhàn)也將由此使競爭更加殘酷，市場布局和競爭格局也將在十三五的收官之年（2020年）基本完成。

最近兩三年內(nèi)，我們會(huì)看到，大型環(huán)衛(wèi)集團(tuán)越來越大，中小型環(huán)衛(wèi)企業(yè)會(huì)倒閉一大批。

山雨欲來風(fēng)滿樓?！董h(huán)境司南》環(huán)衛(wèi)大數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示：環(huán)衛(wèi)市場化迎來行業(yè)大整合拐點(diǎn)，十三五或是環(huán)衛(wèi)全國環(huán)衛(wèi)市場化改革的收官之戰(zhàn)。

1.行業(yè)趨向集中

環(huán)衛(wèi)市場化大變革始于2014年，國家在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域大力推廣政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式，并以2015年國家下發(fā)《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見》為標(biāo)志。在政策與資本的雙重驅(qū)動(dòng)下，大型企業(yè)相繼涌入，環(huán)衛(wèi)行業(yè)由分散趨向集中。可以看到的事實(shí)是，最近兩三年內(nèi)，大型環(huán)衛(wèi)公司越做越大，市場占比越來越高。

以北京國資委監(jiān)管的北控、首創(chuàng)、北環(huán)等三家涉及環(huán)衛(wèi)及垃圾收運(yùn)業(yè)務(wù)的國企為例，近三年來市場占比逐年提高。這三家企業(yè)2015年1-7月份的新簽項(xiàng)目合同金額總計(jì)占全國總額的2%，新簽項(xiàng)目首年服務(wù)金額總計(jì)占全國總額的1%；而2017年1-7月份的占比則分別高達(dá)25%和8%。

表1：北京國資委監(jiān)管企業(yè)近三年環(huán)衛(wèi)業(yè)績占比增長趨勢

2.大額訂單暴增

環(huán)衛(wèi)市場化迎大整合拐點(diǎn)的另一個(gè)信號(hào)，就是“高金額、長合約”的環(huán)衛(wèi)市場化大項(xiàng)目頻出。此消彼長，大項(xiàng)目的暴增，意味著市場機(jī)會(huì)的暴跌，優(yōu)勢企業(yè)掌握越來越多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源。
金額越來越高
2015年，服務(wù)金額超千萬元的新簽項(xiàng)目只有256個(gè)，2016年服務(wù)金額超千萬元的新簽項(xiàng)目飆升到540個(gè)。2016年僅僅1-7月份，就出下了324個(gè)服務(wù)金額超千萬元的新簽項(xiàng)目。
2016年合同金額超10億元的新簽環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目為12個(gè)，2017年1-7月份合同金額超10億元的新簽環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目為11個(gè)，而2015年此類項(xiàng)目為零。

表2：近三年環(huán)衛(wèi)大項(xiàng)目（按金額）增長趨勢

合約越來越長
2015年全國合同期五年以上（含五年）的環(huán)衛(wèi)市場化項(xiàng)目數(shù)量為305個(gè)，2016年全國合同期五年以上（含五年）的環(huán)衛(wèi)市場化項(xiàng)目數(shù)量為561個(gè)，2017年1-7月份全國合同期五年以上（含五年）的環(huán)衛(wèi)市場化項(xiàng)目數(shù)量為678個(gè)。

表3：近三年環(huán)衛(wèi)大項(xiàng)目（按合同期）增長趨勢

3.資本運(yùn)作頻繁

對于環(huán)衛(wèi)企業(yè)而言，并購是一種快速擴(kuò)張的有效手段，第一可以擴(kuò)大規(guī)模，其次可以合作共贏，第三是通過并購整合資源，彌補(bǔ)短板，將來的趨勢將是大型環(huán)衛(wèi)集團(tuán)公司通過并購形成大平臺(tái)。總體來說，并購是今后環(huán)衛(wèi)市場化大勢所趨，伴隨著資本大舉入侵，傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的“游戲規(guī)則”被改寫，環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)“零敲碎打”時(shí)代逐漸成為過去，未來將進(jìn)入到集約化、規(guī)?；l(fā)展階段。

表4：近三年環(huán)衛(wèi)企業(yè)并購增長趨勢

2017年之前，比較典型的環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)并購事件有兩起：2015年9月21日，北京高能時(shí)代環(huán)境技術(shù)股份有限公司（股票代碼:603588）2億元收購深圳玉禾田環(huán)境事業(yè)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司20%的股權(quán)；2016年3月4日,福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司（股票代碼:603686）2201.1萬元收購福建省龍環(huán)環(huán)境工程有限公司43.50%股權(quán)。
進(jìn)入2017年后，環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域資本運(yùn)作進(jìn)入活躍期。僅僅前七個(gè)月，就發(fā)生了五起比較有代表性的并購事件。
2017年5月24日，盈峰控股聯(lián)合體出資74億收購中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)公司51%控股權(quán)。
2017年7月3日，財(cái)信國興地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司（股票代碼:000838）公布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展報(bào)告，擬收購山東滿國康潔環(huán)衛(wèi)集團(tuán)、重慶高建環(huán)境等五家環(huán)保公司。
2017年7月11日，北控城市服務(wù)投資（中國）有限公司與重慶濱南城市綜合服務(wù)股份有限公司簽署股權(quán)合作協(xié)議，控股重慶濱南。
2017年7月11日，安徽盛運(yùn)環(huán)保(集團(tuán))股份有限公司發(fā)布公告，擬以自有資金2.6億元收購智慧環(huán)衛(wèi)技術(shù)公司“北京軒慧國信科技有限公司”100%股權(quán)。
2017年7月21日，北控城市服務(wù)投資（中國）有限公司與深圳合續(xù)環(huán)保投資有限公司簽署股權(quán)合作協(xié)議。

環(huán)衛(wèi)企業(yè)資本運(yùn)作的背后推手是“廣發(fā)證券、光大證券、東興證券、浙商證券、中信產(chǎn)業(yè)基金、中郵基金”等投資機(jī)構(gòu)對環(huán)衛(wèi)市場化前景的戰(zhàn)略性看好。并購潮是資本市場的“意愿”，也是行業(yè)發(fā)展階段的必然。隨著越來越多的投資機(jī)構(gòu)介入環(huán)衛(wèi)市場化領(lǐng)域，環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的并購潮必將愈演愈烈。

4.上市公司涌入

在資本的強(qiáng)力推動(dòng)之下，一些原本不屬于“環(huán)保圈”的“野蠻人”殺進(jìn)環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域。截止目前，環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域一共涌入25家上市公司，其中主板上市公司11家，新三板上市公司14家。除此之外，今年上半年還有兩家環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)（深圳玉禾田和重慶新安潔）提交IPO申請，有望明年登陸主板。
環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域主板上市公司

2013年：
福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司
2014年：
啟迪桑德環(huán)境資源股份有限公司
2015年：
中聯(lián)重科股份有限公司
北京高能時(shí)代環(huán)境技術(shù)股份有限公司（持有玉禾田20%股權(quán)）
2016年：
鄭州傲藍(lán)得環(huán)保科技有限公司（關(guān)聯(lián)上市企業(yè)：鄭州宇通客車股份有限公司）
北控水務(wù)（中國）投資有限公司（關(guān)聯(lián)上市企業(yè)：北控水務(wù)集團(tuán)有限公司）
徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司
中國天楹股份有限公司
2017年
杭州錦江集團(tuán)有限公司（關(guān)聯(lián)上市企業(yè)：中國錦江環(huán)境控股有限公司）
安徽國禎集團(tuán)股份有限公司
財(cái)信國興地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司

表5：近五年進(jìn)入環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域主板上市公司增長趨勢

環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域新三板掛牌公司
截止目前，共有14家環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)掛牌新三板，其中2014年掛牌2家，2015年掛牌1家，2016年掛牌6家，2017年掛牌5家。
從掛牌時(shí)間來看，近兩年環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)掛牌新三板進(jìn)入高發(fā)期，14家掛牌企業(yè)中，有78%的企業(yè)在最近18個(gè)月內(nèi)登陸新三板。

表6：環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)掛牌新三板增長趨勢

5.行業(yè)政策傾斜

2015年國發(fā)辦下發(fā)《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕42號(hào)），2017年財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》（財(cái)建[2017]455號(hào)）。要求在垃圾處理領(lǐng)域“強(qiáng)制”并“全面”實(shí)施PPP模式。
PPP的本意是吸引民間投資。政府推出PPP政策之初，相信有很多傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)企業(yè)對未來充滿期待，滿懷信心準(zhǔn)備大干一場。轉(zhuǎn)眼來到了2017年，如今的PPP成了滿城盡是國企、上市公司及跨界集團(tuán)型大企業(yè)的舞臺(tái)，中小環(huán)衛(wèi)企業(yè)談“P”色變。
PPP模式吃掉了大部分新簽環(huán)衛(wèi)市場化的大項(xiàng)目，甚至也蠶食了原本屬于中小環(huán)衛(wèi)企業(yè)的老項(xiàng)目。在“國進(jìn)民退”、“大進(jìn)小退”的大背景下，環(huán)衛(wèi)市場化領(lǐng)域留給中小環(huán)衛(wèi)企業(yè)的生存空間越來越小。
十三五期間，環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域相關(guān)改革政策將全面鋪開，政策推動(dòng)力將會(huì)得到極大釋放，環(huán)衛(wèi)市場化進(jìn)入高速發(fā)展期，將形成一批實(shí)力越來越強(qiáng)的大企業(yè)，相對較弱的中小環(huán)衛(wèi)企業(yè)，將失去生存的土壤，拿項(xiàng)目會(huì)越來越難。

轉(zhuǎn)自：環(huán)衛(wèi)司南